在很多基金的股票配置中，金融地产股都是重头戏。上周，金融地产股崩跌，国内很多基金也难逃大幅下跌的厄运，周跌幅超过7%的基金数量多达100只。其中，有7只基金周跌幅超过10%。

　　金融地产股崩跌

　　作为众多基金的宠儿，招行上周跌幅达16.06%，为什么会出现如此大的跌幅？这是由于近年来，包括基金在内的部分机构投资者对该股过度追捧的结果。无可否认的是，招行是国内中型银行中的佼佼者，在零售业务方面具有较大优势，但这种优势是相对的，并不意味着招行可以不切实际地高速增长。去年以来，招行的股价翻了三倍多，而公司的盈利增长却不能持续性地支持这样的股价表现。当股价涨过头后，发生大的调整就会成为必然。

　　与招行相比，万科A(14.42,-1.23,-7.86%)的周跌幅更大，达22.39%，上周五收盘报14.42元。作为国内住宅地产业的龙头，万科具有较强的管理能力，这是很多投资者看好万科的原因。不过，万科有这样一句名言，即有暴利的项目不做，因为暴利是不可持久的。自去年万科股改以来，万科的股价表现惊人，这既是该公司得到投资者认可的体现，同时也包含着一定的不理性因素和泡沫成分。

　　七只基金跌幅超10%

　　在招行、万科A等金融地产股的大幅下跌下，南方积极配置、南方高增长、嘉实沪深300(2298.003,-97.17,-4.06%)、嘉实主题精选、南方绩优成长、融通动力先锋、银河银泰理财分红等七只基金的周跌幅超过10%。

　　作为组合投资、分散风险的理财工具，周跌幅超过10%的基金的表现确实会令人感到有点恐怖。持股的过度集中可能是这些基金暴涨暴跌的主要原因之一。

　　以招行为例，南方积极配置、南方高增长、嘉实主题精选、银河银泰理财分红等都将该股列为其前10大重仓股，持股市值占基金净值的比例分别高达9.24%、8.29%、7.53%、4.95%。对于持股比例达百分之七八甚至更高的基金来说，重仓股上涨时，基金净值涨得快，会得到投资者的追捧，自然很爽。但其中的风险却只有基金管理人自己才心知肚明，当市场下跌时，持有人就要被迫为过度的风险买单。

　　值得注意的是，在跌幅居前的基金中，不乏100亿以上的大基金，如南方高增长、南方绩优成长等。这些大盘基金在行情上涨过程中，采取快速建仓策略，取得较快的净值上涨表现；而在股市向下调整时，又充当领跌先锋，这对于持有人来说，将形成不小的风险考验。

责任编辑：王姗