本文转载自华尔街日报网页http://chinese.wsj.com/gb/20070209/opn164544.asp
涉及房价涨跌预测方面的内容，值得目前众多预测国内地产走势的专（砖）家们借鉴。
 
房地产兴衰谁人知？

    二十世纪九十年代的人们或许没人能料到，从2000年起的几年内，美国等许多国家的房价竟然翻了一番。亨利"s"邓特曾在1998年时出了本畅销书，名叫《狂飙的二十世纪：盛世之年创造你想要的财富和生活方式》。

    你是不是认为，这书名本身不就显示作者预见了房产业的迅猛发展吗？情况并非如此。实际上书中只是说“尽管经济蓬勃发展，但城郊地区的房价只会温和上涨。”作者最后还对读者的投资组合提出建议，认为只是“有选择性”投资房地产。不难看出，邓特写这本书时，注意力全部都在当时欣欣向荣的股市上了。

    或许真没人能未卜先知，不过“事后诸葛亮”倒是不少。在房地产已呈欣欣向荣之势后，各种对此现象做出“预言”的书便纷纷涌现，但这些也都只是做做简单的推论罢了，谈不上是什么预言。大卫"列瑞尔就是其中之一。他是美国全国地产经纪商协会的首席经济学家，在2005年时出过这样一本书：《你错过了房地产热？揭秘房地产现象，告诉你如何从中获益》。不过相比之下，他的另一大作《新信息经济时代下的致富经》则有些未卜先知的味道。该书出版于2000年，这正好是互联网大潮席卷全球的前夕。这本书先是谈到了股市，继而又提到了房地产，作者认为过去几年的情况已经证明，对于任何投资来说，只有房地产是值得加入投资组合的选择。

    对于那些未能预见行业兴衰的人，我们不应该横加指责，因为没有人能预知未来。但有些经济学家今天却宣称房地产的繁荣是依托于基本面因素的，那就请他们解释一下，既然是依托业已存在的基本面因素，那他们为什么以前不能据此预见到今日房价的高企？

    以上的种种事例告诉我们，在预知高房价的问题上，没有人是成功的预言家。人们或许也因此得出一个结论：今天的你我无法得知明日的房价会有怎样的表现，下跌、企稳或是继续爬升，结果都不得而知。市场的不可预知性或许才是正确的结论。

    尽管人们的预测每每以失败告终，但我们可以换个角度来看待此事。或许这并不表示人类失去了预言能力，而只是表明目前如此之高的房价其实是一种异常与扭曲，早晚一天它会出现回调。

     本轮房价上涨不仅是该领域有史以来最有气势的一次，而且纵观美国房价长线图，你会发现与其他领域的价格上涨（如停车场价格的最大涨势）比起来，房价此次涨势也是显得格外突出。眼下的房价的确看起来有些反常，也许事实就是如此。而且，正是由于近来房价一直居高不下，我们似乎就更应该有能力对此做出预计。房市与股市大不相同，后者显得更加无规律可寻。

    在过去相当长的一段时间内，房价一直保持着一种走势。根据10城市的standard & poor's/case-shiller综合房价指数看，1990-1993年间房价连续四年均呈下降走势。经历了一段时期的振荡后，房价开始攀升，在1996-2004逐年上涨，而这期间的6年里，房价涨幅更是愈来愈大，到2004年时已达到19%。以此来看，似乎不能说房价就无法预测。

责任编辑：倪成